作者：債券民工在路上

來(lái)源：債券民工（ID：bondworker）

根據(jù)wind資訊的統(tǒng)計(jì)口徑，截至2021年9月3日，城投債總存量12.42萬(wàn)億，城投債存續(xù)只數(shù)15,870只，存續(xù)城投公司家數(shù)2,815家，城投債已經(jīng)成為信用債券市場(chǎng)上的一個(gè)龐然大物，成為無(wú)法忽視的系統(tǒng)性存在。那么問(wèn)題來(lái)了，第一只城投債是哪家發(fā)行人發(fā)行的呢？

從債券民工了解到的多個(gè)渠道材料來(lái)看，現(xiàn)在市場(chǎng)上比較認(rèn)可的說(shuō)法是城投債起源于上海，1992年中央政府為支持浦東新區(qū)建設(shè)，1992年-1995年每年發(fā)行5億元浦東新區(qū)建設(shè)債券。于是債券民工查詢了1992-1995年的債券發(fā)行情況，從公開(kāi)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，這期間內(nèi)沒(méi)有上海區(qū)域的債券發(fā)行記錄。

如果按照時(shí)間往后查詢，最早能查詢到的浦東建設(shè)債券是上海城投（集團(tuán)）有限公司（公司原名為上海市城市建設(shè)投資開(kāi)發(fā)總公司，成立于1992年）于1997年發(fā)行的“97浦東建設(shè)債券（5年期）”，發(fā)行規(guī)模為5億元。

如果對(duì)上海城投（集團(tuán)）有限公司的債券發(fā)行歷史進(jìn)行梳理，公司從1997年開(kāi)始連續(xù)了多只債券，債券名稱中帶有“浦東建設(shè)”，應(yīng)該是屬于城投債的范圍。在之前，還有“96年湖北中天企業(yè)債”、“1996年新天國(guó)際企業(yè)債”、“上海申能金華企業(yè)債券”等多只債券，但是這些債券的發(fā)行人均屬于實(shí)業(yè)企業(yè)，不屬于城投債券類型。所以如果這個(gè)數(shù)據(jù)是準(zhǔn)確的，那上海城投（集團(tuán)）有限公司應(yīng)該是從1997年開(kāi)始發(fā)行城投債的。

在數(shù)據(jù)整理的時(shí)候，債券民工發(fā)現(xiàn)了一只特別的債券“深平南”，發(fā)行人是深圳平南鐵路有限公司，發(fā)行時(shí)間為1994年，發(fā)行規(guī)模為1億元，債券類型屬于一般企業(yè)債，債券募集資金用于建設(shè)和經(jīng)營(yíng)管理的平南鐵路。

深圳平南鐵路有限公司在設(shè)立之初是由香港招商局發(fā)展有限公司、招商局蛇口工業(yè)區(qū)有限公司、廣州鐵路(集團(tuán))公司等組成，屬于中外合資型企業(yè)。經(jīng)過(guò)多次股權(quán)變更之后，目前公司的第一大股東是深圳市地鐵集團(tuán)有限公司，實(shí)際控制人是深圳國(guó)資委。也就是說(shuō)，因?yàn)楣蓹?quán)的分散性、股東類型的多樣性，在成立之初，深圳平南鐵路有限公司是否屬于城投公司性質(zhì)是存疑的。

綜上所述，如果wind的數(shù)據(jù)是準(zhǔn)確沒(méi)有遺漏的話，國(guó)內(nèi)第一只城投債券的發(fā)行人就存在了以下幾個(gè)可能性：

1、在當(dāng)時(shí)債券體系不完善的情況下，借用國(guó)債的發(fā)行體系，上海市城市建設(shè)投資開(kāi)發(fā)總公司發(fā)行了用于浦東建設(shè)的企業(yè)債券，發(fā)行時(shí)間是1992年，公司是歷史上第一只城投債券的發(fā)行人；

2、深圳平南鐵路有限公司的公司性質(zhì)屬于城投公司，第一只城投債券的發(fā)行時(shí)間是1994年，發(fā)行的債券為“深平南”；

3、深圳平南鐵路有限公司不屬于城投公司，那么上海市城市建設(shè)投資開(kāi)發(fā)總公司

是歷史上第一只城投債券的發(fā)行人，發(fā)行的債券為“97浦東建設(shè)債券（5年期）”，債券發(fā)行時(shí)間1997年；

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 第一只城投債是誰(shuí)發(fā)行的？