深夜爽爽动态图无遮无挡,波多野结衣无内裤护士,国产精品成人午夜久久,亚洲熟妇少妇任你躁在线观看无码

省政府負責≠省政府兜底

評級的藝術(shù) 評級的藝術(shù)
2022-06-24 11:05 6821 0 0
關(guān)于“民企偏見”和“城投信仰”,近日都有重磅文章刷屏。中小微民企融資難,這個是世界難題,不是中國獨有。有分析認為,既然省政府統(tǒng)籌協(xié)調(diào),那么經(jīng)濟發(fā)達區(qū)域的省份,可動用的償債資源多,其境內(nèi)再弱的政府相關(guān)機構(gòu)出了問題省級政府都要負責。這不能直接推出省政府對區(qū)域內(nèi)債務(wù)有兜底責任和意愿。

作者:susu

關(guān)于“民企偏見”和“城投信仰”,近日都有重磅文章刷屏。

一、關(guān)于“民企偏見”扭轉(zhuǎn)


人民日報發(fā)文,領(lǐng)導最新指示,“我國民營經(jīng)濟只能壯大、不能弱化,不僅不能‘離場’,而且要走向更加廣闊的舞臺”。這是否意味著民企融資的寒冬即將過去?兩點解讀:


首先,于民企,政策從來不歧視,但資本市場卻始終無法平等對待。站在政府的決策角度,沒有必要、也沒有可能歧視民企,理性的選擇一定是國企、民企發(fā)展相得益彰。但不管是我國的“中央貨幣財政體系”,還是追趕過程中形成的“發(fā)展型政府”模式,都是以“國企為主、民企為輔”的發(fā)展態(tài)勢。這導致債券市場上“核心-邊緣”的融資格局:身處邊緣的民企,大水漫灌時最后受益,信用收縮期卻首當其沖。


其次,不是所有的融資都要靠債券市場解決。中小微民企融資難,這個是世界難題,不是中國獨有。國際經(jīng)驗表明,民企適合的融資方式,或者如德國間接融資模式,屬地中小銀行對接中小企業(yè)融資;或者如美國直接融資模式,以風投、權(quán)益市場匹配企業(yè)不同時間段的融資需求。因此,構(gòu)建多元化的資本市場,綜合運用直接融資和間接融資,培育不同風險偏好的投資機構(gòu),在企業(yè)的不同生命周期介入,才是解決民企融資難問題的關(guān)鍵。


二、關(guān)于“城投信仰”加強


《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進一步推進省以下財政體制改革工作的指導意見 國辦發(fā)〔2022〕20號》,稱地方債務(wù)問題由省攬總權(quán)、總負責。有分析認為,既然省政府統(tǒng)籌協(xié)調(diào),那么經(jīng)濟發(fā)達區(qū)域的省份,可動用的償債資源多,其境內(nèi)再弱的政府相關(guān)機構(gòu)出了問題省級政府都要負責。那這就進一步支持了發(fā)達區(qū)域城投債的下沉策略。博主認為,這是過度解讀了。


我們一直強調(diào),地方隱性債務(wù)化解也好,城投債務(wù)嚴控也罷,背后都是中央在加強對于地方預算的硬約束。


文件是落實省在財政預算硬約束中的總包責任。省級在這件事上有兩個責任:不發(fā)生區(qū)域系統(tǒng)性風險;不增加政府隱性債務(wù)。這不能直接推出省政府對區(qū)域內(nèi)債務(wù)有兜底責任和意愿。不發(fā)生區(qū)域系統(tǒng)性風險的手段不只有砸鍋賣鐵還債這條路,也有市場化出清、默認甚至幫助企業(yè)尋求投資人展期等手段。覺得不可能的朋友,可以再重溫下《債券博弈——弄潮國際債券市場的中國企業(yè)》中關(guān)于“窗口公司”違約那段歷史。


總體而言,公開債基本是有驚無險,但存在違規(guī)將企業(yè)債務(wù)與地方政府信用綁定的非標準化產(chǎn)品,風險會成倍放大。所以要防范的,一是估值波動風險,一是懲罰性違約風險。

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產(chǎn)界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

本文由“評級的藝術(shù)”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)授權(quán),請勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

原標題: 省政府負責≠省政府兜底

評級的藝術(shù)

這是個旨在以評級為起點,以知識升級為手段,以完善自我認知為目標的原創(chuàng)型公眾號。觀點不代表所在機構(gòu),僅代表個人日常所思。特邀業(yè)內(nèi)同仁供稿(免費),讓我們拿著賣白菜的錢操賣白粉的心,提升風險評估防控能力,共同維護國家金融安全。微信公眾號: Rating-Utopia

83篇

文章

10萬+

總閱讀量

評級的藝術(shù)
83篇文章 10萬+次閱讀
特殊資產(chǎn)行業(yè)交流群
熱門文章
推薦專欄
更多>>
  • 資產(chǎn)界
  • 資產(chǎn)界研究中心
    資產(chǎn)界研究中心

    更多干貨,請關(guān)注資產(chǎn)界研究中心

  • 蔣陽兵
    蔣陽兵

    蔣陽兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務(wù)所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產(chǎn)法研究會理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會個人破產(chǎn)委員會秘書長,深圳律師協(xié)會破產(chǎn)清算專業(yè)委員會委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調(diào)解中心調(diào)解員,中山市國資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務(wù)。聯(lián)系電話:18566691717

  • 劉韜
    劉韜

    劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務(wù)所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領(lǐng)悟與把握。專業(yè)領(lǐng)域:公司法、合同法、物權(quán)法、擔保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設(shè)立及登記備案法律業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務(wù),為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權(quán)并購等提供法律服務(wù)。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉(zhuǎn)化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設(shè)立提供法律服務(wù)。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、法律文書、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計,不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務(wù)。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權(quán)并購項目法律盡職調(diào)查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領(lǐng)域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機構(gòu)債權(quán)債務(wù)糾紛、并購法律業(yè)務(wù)、私募基金管理人設(shè)立登記及基金備案法律業(yè)務(wù)、新三板法律業(yè)務(wù)、民商事經(jīng)濟糾紛等。

  • 睿思網(wǎng)
    睿思網(wǎng)

    作為中國基礎(chǔ)設(shè)施及不動產(chǎn)領(lǐng)域信息綜合服務(wù)商,睿思堅持以專業(yè)視角洞察行業(yè)發(fā)展趨勢及變革,打造最具公信力和影響力的垂直服務(wù)平臺,輸出有態(tài)度、有銳度、有價值的優(yōu)質(zhì)行業(yè)資訊。

  • 大隊長金融
    大隊長金融

    大隊長金融,讀懂金融監(jiān)管。微信號: captain_financial

微信掃描二維碼關(guān)注
資產(chǎn)界公眾號

資產(chǎn)界公眾號
每天4篇行業(yè)干貨
100萬企業(yè)主關(guān)注!
Miya一下,你就知道
產(chǎn)品經(jīng)理會及時與您溝通
人妻厨房出轨上司HD院线| 中国女人和老外的毛片| 99久久亚洲综合精品成人网| 国产AV午夜精品一区二区三区| 伊人久久精品无码麻豆一区| 97精品国产一区二区三区| 又色又污又爽又黄的网站| 97精品人妻一区二区三区香蕉| 精选国产av精选一区二区三区| 无码熟妇人妻AV在线电影| 亚洲中文欧美日韩在线不卡| 精品无码一区二区三区在线| AV中文字幕潮喷人妻系列| 国产成人亚洲精品无码影院BT| 国产亚洲色婷婷久久99精品| 精品成品国色天香卡一卡三| 久久精品国产99国产精2020手机| 国产99视频精品免费视频76| 国产宅男宅女精品A片在线观看| 又爽又黄无遮挡高潮视频网站| 99久久免费国产精精品| 国产精品久久香蕉免费播放| 精品乱码一卡2卡三卡4卡二卡| 18禁真人抽搐一进一出动态图| 欧洲免费无线码在线一区| 好大好深好猛好爽视频免费| 国产色产综合色产在线视频| 50岁熟妇的呻吟声对白| AV色欲无码人妻中文字幕| 精品久久久久久无码人妻中文| 无限资源在线观看| а天堂中文官网| 日本少妇春药特殊按摩3| 人妻熟妇乱又伦精品视频| 777米奇第四在线观看| 国产又粗又猛又爽又黄的视频在线观看动漫| 真实的国产乱XXXX在线| 国产高跟黑色丝袜在线| 毛片大全真人在线| 国产高清一区二区三区视频| 97人妻精品一区二区三区|