作者：陌爺

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4月1日，萬(wàn)物云發(fā)布招股說(shuō)明書，郁亮嘴上說(shuō)的不考慮上市，但行動(dòng)卻很誠(chéng)實(shí)。

被寄予厚望的萬(wàn)科物業(yè)，還是被冠以了成人禮

上市融資造血，自力更生。

而就在前一天，萬(wàn)科剛舉辦過(guò)一場(chǎng)“矯情”的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。

道歉理由是凈利潤(rùn)大幅下降，少為股東掙了100個(gè)小目標(biāo)。

像極了班級(jí)上的尖子生在“考卷超綱”的情況下，只考了95分的。

從去年下半年，萬(wàn)科便開始不斷的拉低行業(yè)與股東的預(yù)期。

所以即便萬(wàn)科凈利潤(rùn)腰斬，郁亮親自道歉，在股價(jià)上并未受到明顯的波動(dòng)。

因?yàn)槭袌?chǎng)早就有了預(yù)判。

就這樣萬(wàn)科的高明之處，一邊在渲染行業(yè)焦慮氛圍的同時(shí)，一邊在暗度陳倉(cāng)。

這也是萬(wàn)科偉大的地方，在于能夠放下身段。

興許是受到碧桂園服務(wù)豪擲300億“買買買”的神經(jīng)刺激。

萬(wàn)科終于熬不住，甩出手上的另一張王牌-萬(wàn)物云。

另一個(gè)問(wèn)題，萬(wàn)物云能夠吊打碧桂園服務(wù)嗎？

從業(yè)績(jī)角度與發(fā)展模式兩個(gè)維度來(lái)看。

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翻看萬(wàn)物云的招股說(shuō)明書，并與碧桂園服務(wù)年報(bào)進(jìn)行對(duì)比。

2021年，萬(wàn)物云實(shí)現(xiàn)營(yíng)收237億（同比增長(zhǎng)30%），在管面積7.85億平米，凈利率7.2%。

而碧桂園服務(wù)對(duì)應(yīng)的三個(gè)指標(biāo)分別為288億、8.51億、15.08%。

單從指標(biāo)來(lái)看，碧桂園服務(wù)完勝。

TOP10上市物企中（除龍湖物業(yè)未上市、綠地服務(wù)賣給了雅生活），萬(wàn)科的盈利能力怎樣呢？

答案是，墊底！

僅次于保利物業(yè)（8.08%）與中海物業(yè)（10.48%）。

后兩者凈利率偏低的原因在于較多的公共物業(yè)服務(wù)。

而萬(wàn)科物業(yè)很大一部分比重是來(lái)自于盈利能力強(qiáng)的商業(yè)物業(yè)服務(wù)以及收購(gòu)的萬(wàn)物梁行提供的寫字樓物業(yè)服務(wù)。

這樣的盈利表現(xiàn)，屬實(shí)尷尬。

而問(wèn)題又出現(xiàn)在了哪呢？（歡迎評(píng)論區(qū)留言）

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從市值角度來(lái)看，目前站上千億的物企僅碧桂園服務(wù)（1113億|4月1日）。

房企之間的市盈率也是跨度極大，最低的雅生活市盈率僅5.88、而華潤(rùn)萬(wàn)象生活的市盈率高達(dá)42.14。

碧桂園服務(wù)居中檔，22.57。

資本的嗅覺(jué)是靈敏的，對(duì)于物企的追捧要“質(zhì)”也要“量”。

所以，萬(wàn)物云能否站上千億、在市場(chǎng)上超過(guò)碧桂園服務(wù)。

還得打上問(wèn)號(hào)。

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透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)。

萬(wàn)科物業(yè)與碧桂園服務(wù)最大的區(qū)別不在于規(guī)模、盈利能力等。

而是發(fā)展愿景。

前者是蓄能，而后者是在透支。

碧桂園服務(wù)還是資本的邏輯，靠杠桿式擴(kuò)張，“買買買”式收購(gòu)，先是做大規(guī)模搶占行業(yè)話語(yǔ)權(quán)，再進(jìn)一步汲取資本。

像不像是傳統(tǒng)房企規(guī)模論的邏輯。

這種模式可以搶占行業(yè)先期資本紅利，但是受到政策端、融資端的沖擊非常大。

不及時(shí)剎車，資金鏈一旦斷裂，前功盡棄。

而萬(wàn)科物業(yè)的邏輯相悖。

目前還是在夯實(shí)內(nèi)功，發(fā)展愿景也有別于一般物企。

2021年，萬(wàn)科便提出了“街道戰(zhàn)略”。

即基于萬(wàn)物云在住宅物業(yè)、商寫物業(yè)、城市物業(yè)以及遠(yuǎn)程運(yùn)營(yíng)的能力，將圍繞一條街道內(nèi)服務(wù)者可達(dá)的20分鐘服務(wù)圈，打造一個(gè)高濃度、高效率服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

花哨的萬(wàn)科還給他起了個(gè)花哨的名字：蝶城

按照郁亮早期的戰(zhàn)略，短時(shí)間內(nèi)不考慮萬(wàn)物云的上市。

但現(xiàn)實(shí)點(diǎn)卻以成人禮的名義，將萬(wàn)物云推上IPO。

要么是真的著急了，要么是將會(huì)有重大戰(zhàn)略動(dòng)作。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 萬(wàn)物云能夠吊打碧桂園服務(wù)嗎？