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逾期!“巴彥淖爾城投”未結清欠息超千萬,債務壓力巨大遭降級

小債看市 小債看市
2020-11-03 14:20 3239 0 0
償債壓力巨大

作者:小債看市

來源:小債看市(ID:little-bond)

業(yè)績虧損、流動性壓力下,“巴彥淖爾重要水務工程建設主體之一”河套水務已存在三筆未結清欠息記錄,金額合計超千萬,面臨巨大債務壓力。

01

降級

近日,中證鵬元公告稱,將巴彥淖爾市河套水務集團有限公司(以下簡稱“河套水務”)主體長期信用等級下調為AA-,“12河套水務債”信用等級下調為AA,評級展望維持為穩(wěn)定。

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信用評級報告

評級報告顯示,河套水務存在三筆未結清欠息及較大規(guī)模不良類擔保,面臨很大的債務壓力及或有負債風險;同時其收入大幅下降且出現(xiàn)虧損,資產(chǎn)流動性較弱。

《小債看市》統(tǒng)計,目前河套水務僅存續(xù)“12河套水務債”一只債券,該券發(fā)行于2012年3月,當前余額3億元,票息8.54%,期限為10年,將于2022年3月31日到期。

02

償債壓力大

據(jù)公開資料,河套水務是巴彥淖爾市重要的水務工程建設主體之一,業(yè)務涵蓋水務工程業(yè)務、城市 與工業(yè)供水、供電、旅游、租賃、銷售業(yè)務等。

河套水務作為巴彥淖爾市政府唯一授權的國有水務企業(yè),承擔著烏梁素海生態(tài)治理的重任,是烏梁素海綜合治理項目的唯一主體。

從股權結構看,內(nèi)蒙古河套灌區(qū)管理總局為河套水務唯一股東,公司實際控制人為巴彥淖爾市人民政府。

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股權結構圖

受工程業(yè)務大幅下降影響,2019年河套水務營業(yè)收入大降66%,實現(xiàn)歸母凈利潤-1.92億元,業(yè)績出現(xiàn)首次虧損。

今年上半年,疊加疫情因素影響,河套水務營收和盈利能力再次大幅下滑,業(yè)績虧損近5000萬。

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經(jīng)營業(yè)績情況

作為巴彥淖爾市重要的水務工程建設主體之一,水務集團可以獲得一定的外部支持,2019年其獲得政府補貼5600萬元,對利潤形成一定補充。

截至今年6月末,河套水務總資產(chǎn)為167.27億元,總負債46.15億元,凈資產(chǎn)121.12億元。

從負債結構看,河套水務主要以非流動負債為主,占總負債的54%,其中長期借款14.54億元。

除此之外,河套水務還有21.03億流動負債,主要為其他應付款10.74億元,其一年內(nèi)到期的短期負債有5.72億元。

然而,相較于短債壓力,河套水務流動性明顯吃緊,其賬上貨幣資金只有4.65億元,不足以覆蓋短債,存在一定短期償債風險,且短期償債能力指標已持續(xù)惡化。

在財務彈性方面,早在2019年末河套水務未使用銀行授信額度已顯示為零,可見其備用資金枯竭。

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銀行授信情況

整體來看,河套水務有息負債規(guī)模有23.26億元,主要以長期有息負債為主,帶息負債比為50%。

值得注意的是,由于業(yè)績虧損,2019年河套水務EBITDA規(guī)模大幅下降至123.42萬元,EBITDA對利息保障程度很差,面臨很大的償債壓力。

在償債資金方面,河套水務對外部融資較為依賴。其融資渠道較為多元,除了發(fā)債和借款,還有14次租賃融資、10次應收賬款融資以及4次股權質押融資方式。

其中,河套水務長期融資租賃占比較高,比例已達到32.76%。

2018年以來,河套水務融資流入資金持續(xù)減少,但償還債務流出資金卻不斷攀升,其籌資性現(xiàn)金流凈額由凈流入轉為凈流出,外部融資環(huán)境持續(xù)惡化。

流動性吃緊、外部融資遇阻情況下,河套水務已發(fā)生三筆未結清欠息記錄,金額合計為1046.98萬元。此外其未結清信貸中存在關注類貸款余額61862.28萬元以及不良類貸款余額3000萬元。

而從資產(chǎn)質量方面看,河套水務受限資產(chǎn)規(guī)模較大,目前賬面價值為41.02億元,占總資產(chǎn)的25%;另外其應收款項的欠款單位主要為政府部門,回款時間存在一定的不確定性,其整體資產(chǎn)流動性較弱。

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應收賬款情況

另外,值得注意的是河套水務的對外擔保問題,存在一定代償風險。

截至今年6月末,河套水務對外擔保余額為9.45億元,其中對內(nèi)蒙古礦業(yè)的擔保債權本金余額為7.36億元,但后者因借款逾期未能償還已被多家銀行起訴。

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對外擔保情況

據(jù)企業(yè)信用報告顯示,河套水務本部不良類擔保余額7.26億元,此外存在一筆未結清的擔保代償余額為1109.05萬元,面臨很大的或有負債風險。

總得來看,河套水務收入大幅下滑且業(yè)績虧損,償債壓力加大;流動性緊張,自有資金已無法覆蓋短期負債;另外其不良類擔保余額較大,存在很大的或有負債風險。

03

區(qū)域經(jīng)濟

巴彥淖爾,是內(nèi)蒙古下轄的地級市之一,位于內(nèi)蒙古西部,處于國家“呼包銀榆”經(jīng)濟區(qū),是“一帶一路”重要交匯點,是國家西部大開發(fā)的重點區(qū)域。

巴彥淖爾市擁有沃野千里的河套平原,黃河流經(jīng)345公里,年引黃河水50億立方米,澆灌著1100多萬畝優(yōu)質耕地,素有“天下黃河、唯富一套”的美譽。

從地區(qū)經(jīng)濟方面看,2019年巴彥淖爾市實現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值875億元,按可比價格計算,同比增長5.2%,增速變動不大;人均地區(qū)生產(chǎn)總值51722元,為同期全國人均 GDP的72.96%。

從拉動地區(qū)經(jīng)濟增長的三大要素來看,2019年巴彥淖爾市固定資產(chǎn)投資增速有所回升,消費和進出口保持增長。

2019年,巴彥淖爾市實現(xiàn)公共財政預算收入55.69億元,同比增長0.3%,其中稅收收入42.55億元,與上年持平;全市政府性基金預算收入16.09億元,同比下降5.3%。

一般來說,城投平臺主要看地區(qū)經(jīng)濟發(fā)達程度、地方政府財政狀況及債務負擔,最后看城投自身經(jīng)營狀況,其主體信用質量,主要由個體信用狀況和地方政府支持力度兩個維度決定。

目前,河套水務已出現(xiàn)欠息情況,說明其資金鏈較為緊張,償債壓力巨大。政府雖每年提供超5000萬補貼,但在其盈利能力得不到改善情況下,短期將繼續(xù)承受較大債務風險和壓力。

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產(chǎn)界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

本文由“小債看市”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有,未經(jīng)授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: 逾期!“巴彥淖爾城投”未結清欠息超千萬,債務壓力巨大遭降級

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    蔣陽兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產(chǎn)法研究會理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會個人破產(chǎn)委員會秘書長,深圳律師協(xié)會破產(chǎn)清算專業(yè)委員會委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務。聯(lián)系電話:18566691717

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    劉韜

    劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業(yè)領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業(yè)務、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國?;鸸芾碛邢薰?、 蘭考縣城市建設投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業(yè)務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業(yè)務、新三板法律業(yè)務、民商事經(jīng)濟糾紛等。

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