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關(guān)于杠桿和信用的平衡——對(duì)近年來全球債務(wù)經(jīng)濟(jì)的系列研究

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2021-04-20 16:17 2472 0 0
2020年,人類遭遇了新冠疫情這一百年不遇的黑天鵝事件,各國經(jīng)濟(jì)受到巨大沖擊,幾乎在一夜之間停擺。

作者:聯(lián)合資信

來源:聯(lián)合資信(ID:lianheratings)

2020年,人類遭遇了新冠疫情這一百年不遇的黑天鵝事件,各國經(jīng)濟(jì)受到巨大沖擊,幾乎在一夜之間停擺。為應(yīng)對(duì)危機(jī)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和就業(yè)、維持金融系統(tǒng)穩(wěn)定,全球央行如2008年金融危機(jī)時(shí)期那樣再次實(shí)施大規(guī)模量化寬松政策,貨幣資金規(guī)模大幅增長。在政策刺激下,各國政府、居民和企業(yè)均大幅提升借貸力度,導(dǎo)致2020年全球債務(wù)水平再次攀上新高。據(jù)國際金融協(xié)會(huì)(IIF)數(shù)據(jù)顯示,截至2020年末,由于受到新冠疫情影響,全球債務(wù)規(guī)模達(dá)到281萬億美元,較上年末大幅增長24萬億美元,創(chuàng)1970年有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來的新高;全球債務(wù)與GDP比值超過355%,較上年增加35個(gè)百分點(diǎn),遠(yuǎn)超過2008年10個(gè)百分點(diǎn)和2009年15個(gè)百分點(diǎn)的增幅。另外,這24萬億美元債務(wù)的增幅中政府債務(wù)超過一半,企業(yè)、銀行與居民部門債務(wù)則分別增加了5.4、3.9和2.6萬億美元。全球債務(wù)規(guī)模持續(xù)上升,債務(wù)壓力持續(xù)加大,而全球主要經(jīng)濟(jì)體正處于康德拉耶夫周期的尾部,經(jīng)濟(jì)周期與信用周期是否會(huì)相向而行?債務(wù)問題愈發(fā)成為懸在全球各國頭頂?shù)摹斑_(dá)摩克利斯之劍”。杠桿、信用、風(fēng)控,作為金融活動(dòng)的三大要素,如何做好彼此間的平衡把握,是對(duì)人類智慧的一大考驗(yàn)。

聯(lián)合資信從2020年3月就開始展開此專題的系列研究,其目的在于探討以下問題:債務(wù)型經(jīng)濟(jì)為什么成為近百年來主要的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形態(tài)?以杠桿方式推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是否具有可持續(xù)性?縱觀全球主要經(jīng)濟(jì)體債務(wù)狀況有何異同?通過對(duì)境內(nèi)外債務(wù)結(jié)構(gòu)和成因的分析,中國的債務(wù)問題處于何種狀態(tài)?各國在杠桿和信用的可持續(xù)間如何找到平衡?因此,我們將此專題劃分為國際篇、國內(nèi)外比較篇和國內(nèi)主要板塊篇三部分。面對(duì)如此浩大的領(lǐng)域,我們也只是試圖通過淺顯的研究,日積月累,希望一點(diǎn)點(diǎn)地接近研究的初衷,以便更好地指導(dǎo)本職工作。


注:文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

本文由“聯(lián)合資信”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)授權(quán),請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

原標(biāo)題: 【全球債務(wù)經(jīng)濟(jì)系列研究】關(guān)于杠桿和信用的平衡——對(duì)近年來全球債務(wù)經(jīng)濟(jì)的系列研究

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中國最專業(yè)、最具規(guī)模的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一。 業(yè)務(wù)包括對(duì)多邊機(jī)構(gòu)、國家主權(quán)、地方政府、金融企業(yè)、非金融企業(yè)等各類經(jīng)濟(jì)主體的評(píng)級(jí),對(duì)上述經(jīng)濟(jì)主體發(fā)行的固定收益類證券以及資產(chǎn)支持證券等結(jié)構(gòu)化融資工具的評(píng)級(jí),以及債券投資咨詢、信用風(fēng)險(xiǎn)咨詢等其他業(yè)務(wù)。

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    蔣陽兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務(wù)所高級(jí)合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會(huì)副主任。中山大學(xué)法律碩士,具有獨(dú)立董事資格,深圳市法學(xué)會(huì)破產(chǎn)法研究會(huì)理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會(huì)個(gè)人破產(chǎn)委員會(huì)秘書長,深圳律師協(xié)會(huì)破產(chǎn)清算專業(yè)委員會(huì)委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調(diào)解中心調(diào)解員,中山市國資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長期專注于商事法律風(fēng)險(xiǎn)防范、商事爭(zhēng)議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務(wù)。聯(lián)系電話:18566691717

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    劉韜

    劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務(wù)所律師。華北水利水電大學(xué)法學(xué)學(xué)士,中國政法大學(xué)在職研究生,美國注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨(dú)立董事資格。對(duì)法律具有較深領(lǐng)悟與把握。專業(yè)領(lǐng)域:公司法、合同法、物權(quán)法、擔(dān)保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設(shè)立及登記備案法律業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團(tuán)、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團(tuán)有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國?;鸸芾碛邢薰?、 蘭考縣城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務(wù),為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權(quán)并購等提供法律服務(wù)。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉(zhuǎn)化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設(shè)立提供法律服務(wù)。辦理過擔(dān)保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、法律文書、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì),不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務(wù)。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權(quán)并購項(xiàng)目法律盡職調(diào)查、法律評(píng)估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領(lǐng)域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機(jī)構(gòu)債權(quán)債務(wù)糾紛、并購法律業(yè)務(wù)、私募基金管理人設(shè)立登記及基金備案法律業(yè)務(wù)、新三板法律業(yè)務(wù)、民商事經(jīng)濟(jì)糾紛等。

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