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華發(fā)股份三季報:“三道紅線”仍處橙檔 完成發(fā)行3.5億元超短期融資券

面包財經(jīng) 面包財經(jīng)
2021-11-04 11:15 3055 0 0
2021年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收286.70億元,同比下降0.32%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤20.53億元,同比增長16.95%。

作者:面包財經(jīng)

來源:面包財經(jīng)(ID:mianbaocaijing)

10月28日,華發(fā)股份布2021年度第一期超短期融資券發(fā)行情況公告。債券實(shí)際發(fā)行總額為3.5億元,發(fā)行利率為3.72%,募集資金將全部用于償還公司即將到期的債務(wù)融資工具本息。

財報顯示,2021年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收286.70億元,同比下降0.32%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤20.53億元,同比增長16.95%。

圖1:華發(fā)股份前三季度業(yè)績信息看板

截至2021年三季度末,華發(fā)股份凈負(fù)債率為117.97%,剔除預(yù)收賬款的資產(chǎn)負(fù)債率為78.98%,現(xiàn)金短債比為1.65。對比“三道紅線”監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),仍踩中兩道線,屬橙檔企業(yè)。

 三季度營收同比下滑0.32% 拿地力度下降 

據(jù)三季度經(jīng)營情況簡報顯示,截至 2021 年 9 月 30 日,華發(fā)股份實(shí)現(xiàn)銷售金額 817.86 億元,較去年同期增長11.88%;銷售面積 318.70 萬平方米,較去年同期增長 4.84%。

圖2:華發(fā)股份2017-2021Q3營收與營收結(jié)轉(zhuǎn)比例

不過, 其增長的銷售額卻與營收增速不匹配。2021年前三季度,華發(fā)股份實(shí)現(xiàn)營收286.70億元,同比下降0.32個百分點(diǎn)。其2021年前三季度營業(yè)收入對銷售額的結(jié)轉(zhuǎn)比例約為35%,地產(chǎn)行業(yè)銷售收入確認(rèn)雖具有滯后性,但公司結(jié)轉(zhuǎn)比例對比往期有所下降。

從今年的拿地情況看,華發(fā)股份拿地投資力度較去年有較大下降。根據(jù)中指院統(tǒng)計數(shù)據(jù),華發(fā)股份2021年1-9月拿地總額127億元,而去年同期總額為241億元,下降幅度近半。

 “三道紅線”仍處橙檔 應(yīng)付賬款及票據(jù)高企 

華發(fā)股份近年來規(guī)模擴(kuò)張迅速,四年間,公司銷售額從一百余億元上升至千億元。不過,公司負(fù)債也一路水漲船高,財務(wù)杠桿處于高位。數(shù)據(jù)顯示,截至2021年9月30日,華發(fā)股份長期借貸、短期借貸及長期借貸當(dāng)期到期部分總和已經(jīng)攀升至1367.72億元,占總資產(chǎn)比例達(dá)到39%。

截至2021年三季度末,華發(fā)股份凈負(fù)債率為117.97%,剔除預(yù)收賬款的資產(chǎn)負(fù)債率為78.98%,現(xiàn)金短債比為1.65。對比“三道紅線”監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),仍踩中兩道線,僅現(xiàn)金短債比達(dá)標(biāo),屬橙檔企業(yè)。

圖3:華發(fā)股份2019Q3-2021Q3應(yīng)付賬款及票據(jù)

此外,近三年來,華發(fā)股份應(yīng)付賬款及票據(jù)金額大幅增加,2021年三季報顯示,公司應(yīng)付賬款及票據(jù)達(dá)365.29億元,占營收比例達(dá)1.36倍,已超越三季度營收總額。票據(jù)融資在資產(chǎn)負(fù)債表中計入應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù),可以有效控制房企有息負(fù)債的規(guī)模,避開“三道紅線”的監(jiān)管指標(biāo)要求,但商票等應(yīng)付款項(xiàng)的大量增加也使得公司的償債風(fēng)險增加。

華發(fā)股份的隱性債務(wù)風(fēng)險同樣值得關(guān)注。近年來,華發(fā)股份少數(shù)股東權(quán)益比例逐年上升。2021年三季度末,公司少數(shù)股東權(quán)益占比達(dá)到71%,同比上升將近12個百分點(diǎn),而同期公司少數(shù)股東損益占扣非后凈利潤比例僅為35%。華發(fā)股份少數(shù)股東權(quán)益占比和損益占比并不匹配,或存“明股實(shí)債”風(fēng)險。

 完成發(fā)行3.5億元超短期融資券 

10月28日,華發(fā)股份發(fā)布2021年度第一期超短期融資券發(fā)行情況公告。據(jù)上清所披露,債券簡稱為21華發(fā)實(shí)業(yè)SCP001,期限為180日,起息日為2021年10月27日,兌付日為2022年04月25日,實(shí)際發(fā)行總額為3.5億元,發(fā)行利率為3.72%,簿記管理人、主承銷商為廣發(fā)銀行股份有限公司。

根據(jù)募集說明書,募集資金將全部用于償還華發(fā)股份即將到

期的債務(wù)融資工具本息。其中,1.6億元用于2021年10月30

日到期的“18華發(fā)實(shí)業(yè)MTN001”,1.9億元用于2021年12月

25日到期的“18 華發(fā)實(shí)業(yè)MTN002”。

圖4:華發(fā)股份償還有息債務(wù)明細(xì)表

截至募集說明書簽署日,華發(fā)股份及其子公司發(fā)行債券合計金額594.09億元,待償還余額372.92億元,其中,公司債待償還余額65.00億元,私募債待償還金額64.70億元,永續(xù)中期票據(jù)待償還余額50.00億元,普通中期票據(jù)待償還余額90.20億元,定向工具待償還余額18.90億元,ABS待償還余額66.56億元,ABN待償還余額4.63億元,境外債券待償還余額12.93億元。(GJ)

注:文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表資產(chǎn)界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

本文由“面包財經(jīng)”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)授權(quán),請勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

原標(biāo)題: 華發(fā)股份三季報:“三道紅線”仍處橙檔 完成發(fā)行3.5億元超短期融資券

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    蔣陽兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務(wù)所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會副主任。中山大學(xué)法律碩士,具有獨(dú)立董事資格,深圳市法學(xué)會破產(chǎn)法研究會理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會個人破產(chǎn)委員會秘書長,深圳律師協(xié)會破產(chǎn)清算專業(yè)委員會委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調(diào)解中心調(diào)解員,中山市國資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長期專注于商事法律風(fēng)險防范、商事爭議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務(wù)。聯(lián)系電話:18566691717

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    劉韜

    劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務(wù)所律師。華北水利水電大學(xué)法學(xué)學(xué)士,中國政法大學(xué)在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨(dú)立董事資格。對法律具有較深領(lǐng)悟與把握。專業(yè)領(lǐng)域:公司法、合同法、物權(quán)法、擔(dān)保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設(shè)立及登記備案法律業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團(tuán)、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團(tuán)有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國?;鸸芾碛邢薰尽? 蘭考縣城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務(wù),為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權(quán)并購等提供法律服務(wù)。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉(zhuǎn)化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設(shè)立提供法律服務(wù)。辦理過擔(dān)保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、法律文書、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計,不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務(wù)。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權(quán)并購項(xiàng)目法律盡職調(diào)查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領(lǐng)域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機(jī)構(gòu)債權(quán)債務(wù)糾紛、并購法律業(yè)務(wù)、私募基金管理人設(shè)立登記及基金備案法律業(yè)務(wù)、新三板法律業(yè)務(wù)、民商事經(jīng)濟(jì)糾紛等。

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