消息面：

OPEC+視頻會議周四召開，屆時將會討論未來數(shù)月原油供應(yīng)的問題。國際市場面臨原油供應(yīng)不足的局面，WTI價格已經(jīng)連續(xù)21個交易日大于100美元，3月7日甚至一度沖上130.5美元，創(chuàng)出2008年以來新高。中國上海地區(qū)的95號汽油達(dá)到9.16元/升高位，法國價格逼近2歐元/升，美國價格達(dá)到1.225美元/升，均處于歷史高位。OPEC+大幅增產(chǎn)是眾望所謂，因為只有這樣才能緩解國際社會的能源危機(jī)和通脹壓力。但是，對于OPEC+自身來說，高油價或許正是他們的最終目的。原油的需求具有剛性：民眾需要開車出行，國家需要航運(yùn)。在剛性需求之下，漲價是對生產(chǎn)商最有利的選擇。在第19屆OPEC+會議上做出決定：從2021年8月開始，每月將總產(chǎn)量向上調(diào)整40萬桶/天。這一增產(chǎn)幅度一直保持到現(xiàn)在。增產(chǎn)的這段時間里，WTI價格從73美元漲至最高130美元，顯然，40萬桶/日的增幅完全無法滿足國際社會對原油的巨大需求。近期市場上出現(xiàn)一種說法，“OPEC+會在本周四宣布增產(chǎn)43萬桶/日”，這是一則假消息（或者是誤傳）。實(shí)際上，43萬桶/日的說法來自于2021年5月份標(biāo)普的對OPEC原油產(chǎn)量的一項調(diào)查，并非近期發(fā)生的事情。昨日WTI大跌近10%，主要原因是中國上海嚴(yán)厲的疫情防控措施對國際市場原油交易者信心的沖擊，與即將到來的OPEC+會議無關(guān)。俄烏沖突還在延續(xù)、OPEC+大概率不會超預(yù)期增產(chǎn)，所有原油價格還將保持相對堅挺。雖然短周期內(nèi)會出現(xiàn)回調(diào)，但持續(xù)性大幅度下跌較難出現(xiàn)。

WTI技術(shù)面：自上月24日開始，美原油價格走勢流暢度提升，上漲波段中的陰線回調(diào)很少，下跌波段中的陽線反彈也很少，這樣的走勢結(jié)構(gòu)非常適合短線交易。3月23日形成頂分形結(jié)構(gòu)，當(dāng)前處于下跌波段，短期押注空頭方向最為合適。阻力位115，支撐位92，區(qū)間23美元，后市大概率在該區(qū)間內(nèi)震蕩，直至消息面再出現(xiàn)新的變化。

EIA原油庫存：美國庫欣地區(qū)原油庫存總量最新值2524萬桶，與2018年7月、2014年7月總量持平，處于2008年以來的底部區(qū)域。作為比較，2020年5月份原油跌入負(fù)值區(qū)間時，EIA庫存總量6544萬桶。相比這一高點(diǎn)，過去兩年，庫存累計下降61.4% 。造成美國原油供應(yīng)緊張的原因，一方面來自于后疫情時代的需求端大幅增長，另一方面來自于美國對俄羅斯的石油禁運(yùn)。這兩個因素在短期內(nèi)都無法解決，預(yù)計庫欣地區(qū)的石油庫存還將進(jìn)一步下降。這里需要做出提醒，庫存可能存在“降無可降”的情況，也就是庫存觸底。屆時原油價格將迎來數(shù)年時間的陰跌，但觸底的時間大概率是在俄烏沖突徹底結(jié)束之后。

WTI走勢圖：

▲ATFX供圖

▋總結(jié)：

ATFX分析師團(tuán)隊認(rèn)為：雖然原油形成雙頂結(jié)構(gòu)，但仍不建議現(xiàn)在押注油價中長期下跌趨勢形成。俄烏沖突、OPEC+謹(jǐn)慎增產(chǎn)、后疫情時代需求上升等，都將對原油價格形成提振，趨勢轉(zhuǎn)折臨界點(diǎn)遠(yuǎn)未到來。

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