在自然人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的稅籌方面，稅收優(yōu)惠地載體一直都被廣泛運(yùn)用，傳統(tǒng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅收籌劃操作模式及流程主要如下：（1）自然人在稅收優(yōu)惠地設(shè)立合伙企業(yè)；（2）自然人將其持有的項(xiàng)目公司股權(quán)平價(jià)或低價(jià)轉(zhuǎn)讓給其設(shè)立的合伙企業(yè)名下（假設(shè)項(xiàng)目公司名下無(wú)土地、房產(chǎn)或其他重要資產(chǎn)），第一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后合伙企業(yè)持有項(xiàng)目公司股權(quán)；（3）合伙企業(yè)將其持有的項(xiàng)目公司股權(quán)溢價(jià)轉(zhuǎn)讓給受讓方，第二次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后受讓方持有項(xiàng)目公司股權(quán)。合伙企業(yè)取得股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得后自然人投資人的個(gè)人所得稅按核定征收處理，其中合伙企業(yè)及其個(gè)人投資者取得股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入后最終繳納稅費(fèi)為5%-10%，由此可大幅降低自然人直接轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)時(shí)的稅負(fù)（直接轉(zhuǎn)股是20%的個(gè)人所得稅率）。

從稅籌邏輯來(lái)看，上述傳統(tǒng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅收籌劃過(guò)程中，合伙企業(yè)將其股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得納入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得后，個(gè)人投資者再比照個(gè)體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得進(jìn)行個(gè)人所得稅的核定征收，合伙企業(yè)及其自然人投資人就所取得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得最終繳納的全部稅費(fèi)僅為5%-10%，相比個(gè)人直接轉(zhuǎn)股20%的稅率節(jié)省了一半以上的稅費(fèi)。

需注意的是，合伙企業(yè)的合伙人是個(gè)人投資者的情況下，合伙企業(yè)對(duì)外轉(zhuǎn)讓其持有的項(xiàng)目公司股權(quán)時(shí)，對(duì)個(gè)人投資者應(yīng)比照“個(gè)體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得適用5%～35%的五級(jí)超額累進(jìn)稅率”，還是按“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得適用20%的稅率”，全國(guó)各地其實(shí)存在很大的差異。關(guān)于地區(qū)性差異的產(chǎn)生原因，筆者認(rèn)為主要是當(dāng)前合伙企業(yè)個(gè)人投資者的所得稅在法規(guī)政策的規(guī)定方面相對(duì)模糊，且大多以國(guó)稅總局規(guī)范性文件為主，效力層次相對(duì)較低，由此導(dǎo)致地方政府擁有較大的自由裁量權(quán)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，在現(xiàn)行立法背景下，合伙企業(yè)取得股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得后個(gè)人投資者適用不同的稅率征收個(gè)人所得稅并不存在違法的問(wèn)題，也正因如此個(gè)人投資者的稅務(wù)籌劃才有如此多的操作空間。

附：政策說(shuō)明及示例

此輪稅收洼地的整頓中，政策層面最嚴(yán)厲的是明確禁止一般納稅人（具體針對(duì)的是由自然人設(shè)立的個(gè)人獨(dú)資企業(yè)或合伙企業(yè)）的自然人投資者享受個(gè)人所得稅的核定征收政策，也即必須按查賬征收處理。

回到上文提到的傳統(tǒng)個(gè)人轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)的稅籌操作上，根據(jù)此次整頓和督查的要求，當(dāng)合伙企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得（或合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得）金額較大時(shí)（比如超過(guò)500萬(wàn)），合伙企業(yè)就其取得的所得按一般納稅人查賬征收處理，也即股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得不得就自然人投資人的個(gè)人所得稅享受核定征收的稅收優(yōu)惠。按最新政策，查賬征收處理所需繳納的綜合稅費(fèi)則提高到了約合38%（暫不考慮扣減股權(quán)原值影響），比個(gè)人直接轉(zhuǎn)讓股權(quán)的20%的個(gè)人所得稅稅率還高了將近一倍。

三、股權(quán)轉(zhuǎn)讓還能通過(guò)稅收優(yōu)惠地載體做稅收籌劃嗎

近一個(gè)月以來(lái)，很多地產(chǎn)、金融同行問(wèn)到我們今后的股權(quán)轉(zhuǎn)讓該如何進(jìn)行稅收籌劃的問(wèn)題。坦白地說(shuō)，稅收洼地的政策整頓其實(shí)在一定程度上已斬?cái)嗔藗€(gè)人直接轉(zhuǎn)讓股權(quán)的稅籌路徑，目前全行業(yè)更關(guān)注的是有限公司取得股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得時(shí)如何開(kāi)展稅務(wù)規(guī)劃的問(wèn)題。

有不少人提出，自然人可以先設(shè)立一家有限公司，然后由該有限公司持有項(xiàng)目公司的股權(quán)，該有限公司轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)并取得股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得后，通過(guò)非關(guān)聯(lián)方在稅收優(yōu)惠地設(shè)立N個(gè)小規(guī)模納稅人的方式解決項(xiàng)目公司需取得的成本或費(fèi)用以沖抵企業(yè)所得稅，并由這些小規(guī)模納稅人的自然人投資人享受個(gè)人所得稅的核定征收政策最終拉低綜合稅費(fèi)的繳納。

除此之外，市面上也有一些人想繼續(xù)打擦邊球，就合伙企業(yè)（一般納稅人）的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得納入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得后，在稅收洼地的配合下由自然人投資人適用核定征收政策，操作完后馬上注銷。以上思路看似取巧，實(shí)則與稅收法規(guī)明顯相悖。負(fù)責(zé)任地說(shuō)，以上這些簡(jiǎn)單粗暴的想法屬于典型的偷逃稅的邏輯，稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)巨大且遲早得吞下惡果。早在2021年3月24日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳就印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步深化稅收征管改革的意見(jiàn)》，該《意見(jiàn)》立足于解決當(dāng)前稅收征管和稅收工作中存在的深層次問(wèn)題，擬加強(qiáng)重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防控和監(jiān)管，對(duì)逃避稅問(wèn)題多發(fā)的行業(yè)、地區(qū)和人群，根據(jù)稅收風(fēng)險(xiǎn)適當(dāng)提高“雙隨機(jī)、一公開(kāi)”抽查比例；對(duì)隱瞞收入、虛列成本、轉(zhuǎn)移利潤(rùn)以及利用“稅收洼地”、“陰陽(yáng)合同”和關(guān)聯(lián)交易等逃避稅行為，加強(qiáng)預(yù)防性制度建設(shè)，加大依法防控和監(jiān)督檢查力度。因此，對(duì)于上述想借助稅收洼地打擦邊球而快速注冊(cè)快速注銷而逃避稅的行為，我們務(wù)必嚴(yán)正看待。

但需特別注意的是，國(guó)內(nèi)部分地方政府為招商引資對(duì)特定行業(yè)實(shí)行的地方財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)政策，其在政策有效期內(nèi)仍然可以適用于股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易。政策獎(jiǎng)勵(lì)力度也由各地政府根據(jù)企業(yè)納稅金額決定，往往大同小異，原則上財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)比例不超過(guò)地方留存部分的80%，不乏部分地區(qū)比例可以高達(dá)90%及以上，也即項(xiàng)目股權(quán)轉(zhuǎn)讓通過(guò)在稅收優(yōu)惠地設(shè)立載體享受個(gè)人所得稅財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)政策以最終拉低綜合稅費(fèi)可根據(jù)實(shí)際交易情況提前規(guī)劃與布局。

四、股權(quán)轉(zhuǎn)讓稅籌的調(diào)整方向

就目前的實(shí)務(wù)情況而言，我們注意到很多地產(chǎn)、金融同行都把股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅籌調(diào)整到了有限公司取得股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得的稅籌思路上。具體來(lái)說(shuō)，一家有限公司持有項(xiàng)目公司的股權(quán)，該有限公司轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)并取得轉(zhuǎn)讓所得，在稅籌層面主要有如下幾個(gè)思路：

1. 如果轉(zhuǎn)讓方手上有賬面存在較多虧損的有限公司，則由該存在虧損的有限公司持有項(xiàng)目公司股權(quán)后再溢價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)會(huì)最為理想，也即股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得可以做虧損彌補(bǔ)。

2. 有限公司層面如因項(xiàng)目公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓需解決相關(guān)的問(wèn)題，比如清租、人員補(bǔ)償、土地歷史遺留問(wèn)題的處理、其他拆遷、賠償?shù)认嚓P(guān)問(wèn)題，如涉及到委托第三方辦理相關(guān)事項(xiàng)或業(yè)務(wù)的，則這些交易對(duì)手可直接在稅收優(yōu)惠地設(shè)立小規(guī)模納稅人并享受個(gè)人所得稅核定征收政策，這種方式對(duì)城市更新項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓中解決拆遷、賠償、清租、關(guān)系協(xié)調(diào)、臺(tái)底費(fèi)的處理等特別有效，有限公司支付的上述成本、費(fèi)用也能順利實(shí)現(xiàn)稅前扣除。

3. 有限公司取得股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入后，亦可通過(guò)認(rèn)購(gòu)公募基金的形式實(shí)現(xiàn)稅籌，一方面是公募基金的投資可享受分紅免稅政策，另一方面是基金贖回時(shí)的投資虧損可沖抵企業(yè)所得稅。

五、企業(yè)所得稅的節(jié)稅思路

最近一段時(shí)間，很多創(chuàng)投行業(yè)的朋友問(wèn)到單純股權(quán)轉(zhuǎn)讓（公司無(wú)股權(quán)成本以及其他成本、費(fèi)用）的情況下如何化解企業(yè)所得稅的問(wèn)題，就目前行業(yè)的實(shí)際情況而言，關(guān)注度最高的是通過(guò)公募基金做節(jié)稅方案設(shè)計(jì)，具體操作方式說(shuō)明如下：

1. 節(jié)稅說(shuō)明：通過(guò)購(gòu)買(mǎi)公募基金后分紅，達(dá)到在不實(shí)際虧損情況下可抵減企業(yè)所得稅而節(jié)稅的目標(biāo)，該節(jié)稅策略特別適合用于化解房地產(chǎn)/創(chuàng)投企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓引起的大額企業(yè)所得稅的繳納問(wèn)題。

2. 籌劃原理：國(guó)家為支持公募基金行業(yè)發(fā)展，培育機(jī)構(gòu)投資者，拓寬社會(huì)投資渠道，于2002年出臺(tái)了支持公募基金發(fā)展的稅收政策，其中《關(guān)于開(kāi)放式證券投資基金有關(guān)稅收問(wèn)題的通知》（財(cái)稅[2002]128號(hào)）中即有“對(duì)投資者（包括個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者）從基金分配中取得的收入不征收個(gè)人所得稅和企業(yè)所得稅”的相關(guān)規(guī)定。此外，《財(cái)政部 國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)所得稅若干優(yōu)惠政策的通知》（財(cái)稅【2008】1號(hào)）第2.2條也明確規(guī)定：對(duì)投資者從證券投資基金分配中取得的收入，暫不征收企業(yè)所得稅。

3. 操作要點(diǎn)：根據(jù)公募基金的產(chǎn)品特征，由公司購(gòu)買(mǎi)分紅比率較高的公募基金，持有至分紅后贖回（一般為半年內(nèi)），利用國(guó)家稅收法規(guī)對(duì)基金分紅的免稅政策達(dá)到減少所得稅的目標(biāo)。

4. 操作舉例：某企業(yè)籌劃前稅前利潤(rùn)1億元，應(yīng)繳納企業(yè)所得稅2500萬(wàn)元，進(jìn)行稅收籌劃后，假設(shè)購(gòu)買(mǎi)后期可分紅的公募基金兩次，每次額度1億元，每次分紅比例25%，則該企業(yè)可抵減的應(yīng)稅額為5000萬(wàn)元，實(shí)際繳稅5000*25%=1250萬(wàn)元，節(jié)稅比例50%。當(dāng)然，如果該企業(yè)用更高額度購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)可分紅的公募基金，則節(jié)稅比例相應(yīng)會(huì)更高。

六、股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅籌原則

總的來(lái)說(shuō)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅籌必須合法合規(guī)。以我們的地產(chǎn)前融業(yè)務(wù)為例，在項(xiàng)目的退出階段，當(dāng)我們直接將項(xiàng)目公司股權(quán)轉(zhuǎn)回給開(kāi)發(fā)商時(shí)，因項(xiàng)目公司實(shí)施開(kāi)發(fā)建設(shè)后凈資產(chǎn)較高，因此我們退出時(shí)的股轉(zhuǎn)肯定會(huì)存在溢價(jià)，因此退出稅費(fèi)需納入放款的綜合成本一并計(jì)算，并盡量準(zhǔn)確。當(dāng)然，最終還是羊毛出在羊身上的操作（也即由開(kāi)發(fā)商買(mǎi)單），只是在前期成本談判中我們需要提前有充分的預(yù)估。除此之外，如前融方面存在眀股實(shí)債等其他安排，則我們投資架構(gòu)中一般都是通過(guò)嵌套SPV進(jìn)行處理，退出時(shí)直接將上層SPV的股權(quán)轉(zhuǎn)回給開(kāi)發(fā)商，以此避開(kāi)高額的退出稅費(fèi)問(wèn)題。另外，如前融業(yè)務(wù)的收益較高，則我們一般都會(huì)通過(guò)公募基金的投資盡量減輕企業(yè)所得稅的負(fù)擔(dān)。