就在上個(gè)月，某互聯(lián)網(wǎng)巨頭攜幾大資產(chǎn)公司、數(shù)家股份制銀行、眾多民間投資機(jī)構(gòu)還有我等好事者搞了熱鬧非凡的年度PARTY。然后媒體沸騰了，紛紛表示AMC深化“不良資產(chǎn)+互聯(lián)網(wǎng)”新模式，大小國(guó)有民營(yíng)資產(chǎn)公司的公眾號(hào)也紛紛表示很榮幸收到馬云爸爸的邀請(qǐng)。

作為不良資產(chǎn)網(wǎng)事創(chuàng)業(yè)者，猶如唐吉坷德的掙扎折騰了近2年時(shí)光，跟近400家不良資產(chǎn)+互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)業(yè)者一樣，還在苦苦尋找出路。但至今我們依然堅(jiān)定的認(rèn)為，迄今市場(chǎng)上只有滿足想象中需求（偽需求）的工具，還沒有出現(xiàn)真正意義上的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品。這或許正是大家一直堅(jiān)守下來(lái)的希望。絕大部分不良資產(chǎn)從業(yè)者對(duì)于不良資產(chǎn)+互聯(lián)網(wǎng)的認(rèn)知逃離不開資產(chǎn)交易（電商模式），除此之外，就剩下“你說(shuō)的我聽不懂”！

坦誠(chéng)來(lái)講，從傳統(tǒng)行業(yè)切換到互聯(lián)網(wǎng)，能想到的互聯(lián)網(wǎng)+也是滿足業(yè)務(wù)流程的需求，忙乎幾百個(gè)日夜最后發(fā)現(xiàn)做了個(gè)滿足想象中需求（偽需求）的工具產(chǎn)品（已是幸運(yùn)，很多連產(chǎn)品都沒折騰出）。本著吃不著葡萄說(shuō)葡萄酸的心態(tài)，來(lái)探討下網(wǎng)絡(luò)競(jìng)買（拍賣）是否能稱得上不良資產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)可行的商業(yè)模式，可能存在的缺陷與互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者參與的可行性。

先看債權(quán)網(wǎng)拍的用戶群體（使用者）

上游用戶理論上應(yīng)該是金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)處置經(jīng)辦人，但決策是否用的是公司。公司關(guān)心合規(guī)性、有效性。而作為使用者的經(jīng)辦人更關(guān)心操作簡(jiǎn)單（不增加太多工作量），工作投入有產(chǎn)出（招商成功）。往往錄入到競(jìng)買平臺(tái)復(fù)雜而無(wú)趣（這點(diǎn)很重要，不良資產(chǎn)處置周期長(zhǎng)，輸出結(jié)果要等很長(zhǎng)時(shí)間，需要大量錄入工作的產(chǎn)品這一點(diǎn)很難過(guò)去），工作的投入有產(chǎn)出（招商成功）也存在極大不確定性，更不能確保線下交納保證金的投資者成功競(jìng)得。從這一點(diǎn)來(lái)看，本身還是完成工作任務(wù)的工具，使用者未必真正愿意使用競(jìng)買平臺(tái)。

下游以交易型投資者為主。他們有獲取信息的需求，但他們更喜歡獨(dú)家獲取。競(jìng)買或招商平臺(tái)的更廣泛的公開意味著更多的競(jìng)爭(zhēng)，更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)就可能導(dǎo)致盡調(diào)、估值、溝通等時(shí)間、成本的投入完全沒有回報(bào)；或者高價(jià)拿下的資產(chǎn)最終沒有了獲利空間。追求投資回報(bào)的民營(yíng)投資人，天然就不喜歡網(wǎng)絡(luò)公開競(jìng)拍。

可以說(shuō)，債權(quán)競(jìng)買是一個(gè)有點(diǎn)怪的模式！滿足了國(guó)企決策，免費(fèi)、合規(guī)、公開的需求，真正的使用者卻是因決策者裹挾不得已來(lái)參與；即便如此，依然還會(huì)出現(xiàn)“華融不良資產(chǎn)交易中心”和更多的資產(chǎn)方設(shè)立的新的“交易中心”。

再看業(yè)務(wù)模式、商業(yè)模式的完整性

從業(yè)務(wù)流程來(lái)看，多數(shù)不良資產(chǎn)的交易是線下場(chǎng)景為主，拍賣或競(jìng)買只是交易流程上的一環(huán)，再論證業(yè)務(wù)的完整性就有點(diǎn)多余了。如果了解或參與過(guò)不良資產(chǎn)交易，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)，國(guó)有機(jī)構(gòu)處置（轉(zhuǎn)讓）不良資產(chǎn)的流程較長(zhǎng)，且存在一定要支出的費(fèi)用（評(píng)估、盡調(diào)）和成本更高的流程（上會(huì)、審批）。對(duì)經(jīng)辦人來(lái)說(shuō)，找到保底投資人、確保成功交易的需求重于拍賣流程需求。

從這個(gè)意義來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)招商、投資人匹配才是處置平臺(tái)的核心業(yè)務(wù)。這就引發(fā)了一系列的問(wèn)題，投資人一定要通過(guò)競(jìng)買平臺(tái)找到資產(chǎn)？怎么吸引投資人到平臺(tái)找資產(chǎn)？投資人上平臺(tái)來(lái)是為了找資產(chǎn)嗎？或許，投資人更想找的是資產(chǎn)方的某個(gè)關(guān)鍵人罷了。

據(jù)了解，知名的幾家平臺(tái)司法拍賣與資產(chǎn)處置平臺(tái)每年的運(yùn)營(yíng)成本達(dá)數(shù)億元，妥妥的是巨頭們的補(bǔ)貼游戲，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)玩不起。從商業(yè)實(shí)現(xiàn)來(lái)看，按交易金額、溢價(jià)的比例收交易傭金，毫無(wú)疑問(wèn)是競(jìng)買平臺(tái)夢(mèng)想的商業(yè)模式。

目前有兩個(gè)事實(shí)：

（1）幾大競(jìng)買平臺(tái)都不收費(fèi)；

（2）這些平臺(tái)都想收費(fèi)。

如果收費(fèi)，這么大的交易量，無(wú)疑是誰(shuí)都想要的香餑餑。競(jìng)買平臺(tái)確定能吃得下么？會(huì)讓競(jìng)買平臺(tái)吃嗎？畢竟?jié)M足合規(guī)需求的方式很多。收費(fèi)可能是網(wǎng)絡(luò)競(jìng)拍的阿喀琉斯之踵。

不能不說(shuō)的金融資產(chǎn)交易所

各類金融資產(chǎn)交易所成立的初衷是要滿足國(guó)有資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓行為的合規(guī)要求，即公開與公正。從基因上就決定了金交所定位是程序需求，即為通道。這么多年有需求對(duì)接、有政策支持、有文件規(guī)范、還能輕松收費(fèi)，這正是各地政府喜歡的業(yè)務(wù)。因此，各地陸續(xù)成立了大量的交易所、交易中心，最后中央還得出文件清理整頓。

金融資產(chǎn)交易所這幾年的核心業(yè)務(wù)是各類資管產(chǎn)品或類ABS產(chǎn)品的發(fā)行，目前已成為企業(yè)的融資通道，規(guī)模巨大且達(dá)數(shù)萬(wàn)億。確實(shí)也有不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)，主要是配合銀行不良的（jia）出表、上下游都已鎖定下的合規(guī)流程（通道）需求，或者是銀行已出表到平臺(tái)公司的二次轉(zhuǎn)讓、還有部分銀行為規(guī)避《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》中3戶（過(guò)去10戶）以下不良資產(chǎn)的交易。真正的不良資產(chǎn)交易，上下游都不好搞定，金交所不太愛干。

綜上，作為互聯(lián)網(wǎng)新（diao）兵（si），筆者不認(rèn)為自己有能力獲取金交所的牌照和決策者的業(yè)務(wù)來(lái)源，也沒辦法跟互聯(lián)網(wǎng)巨頭們玩燒錢補(bǔ)貼的游戲。

文 | 邵平 野火金融聯(lián)合創(chuàng)始合伙人

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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